基本情况：

星源卓镁（301265）

公司专业从事固体废物资源化利用和处理处置，主要业务包括电子废弃物拆解、报废机动车拆解、废旧电子设备回收再利用和危险废物处置等。

业绩表现：

近三年中2020年营收稍稍下降，但扣非净利却是逐年上升的。

可比公司比较：

与同行业对标企业比较，华新环保发行市盈率处于中间位置，股价处于中等偏上的位置，利润率方面，超越科技最高，华新环保次之（剔除亏损的启迪环境），总股本方面，大地海洋最小，超越科技次之。与大地海洋、超越科技相比较（因为各方面数据相对接近），超越科技利润率最高，股本也小，大地海洋虽然利润率比华新环保低较多，但股本最小，两者的价格均为20+，华新环保利润率介于后两者之间，但股本比后两者大2亿有余，目前的定价是否合理，比较难以精确的确定。但因为华新环保市盈率、股价均不高，我会申购。

星源卓镁（301398）

公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售。公司现有主要压铸产品包括汽车车灯散热支架、汽车座椅扶手结构件、汽车扬声器壳体、汽车脚踏板骨架等汽车类压铸件以及电动自行车功能件及结构件、园林机械零配件等非汽车类压铸件。

业绩表现：

近三年营收逐年增长，但2021年度营收增加，扣非净利却减少了。

可比公司比较：

与同行业对标企业比较，星源卓镁发行市盈率高于所有对标企业（剔除亏损企业），股价仅低于旭升集团，利润率方面，星源卓镁最高，旭升集团次之（剔除亏损企业），总股本方面，星源卓镁最小，丰华股份次之。

虽然对标企业中没有各项数据都较为接近的，但与数据最优的旭升集团相比，星源卓镁同样是利润率最高，总股本最小的，我会申购。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议！！！

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12月06日，会通转债（118028）申购

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级：AA-

2、规模：8.30亿（规模一般）

3、无担保

4、利率：第一年0.3%；第二年0.5%；第三年1.0%；第四年1.5%；第五年2.0%；第六年15%（含最后一年3.0%），6年票息20.3%（票息尚可）

5、下修条款：15/30~85%（一般）

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）

8、申购代码：718219

9、配售代码：726219每股配售1.844元面值转债

10、当前转股价值：101.71

11、行业对标：道恩转债

12、所属板块：科创板

13、债券期限：2022.12.06~2028.12.05

14、转股期限：2023.06.08开始

三、公司简介

对应正股会通股份，公司主要从事改性塑料的研发、生产和销售，致力于为客户提供高性能化、功能化的整体解决方案。公司拥有聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程塑料及其他系列多种产品平台，公司产品广泛应用于家电、汽车、通讯、电子电气、医疗、轨道交通、家居建材、安防等行业，与国内外众多知名企业建立了合作关系。

主要风险点：

1、客户集中风险：报告期内，公司前五名客户的销售金额合计占同期销售总额的比例分别为42.18%、38.67%、40.56%和38.57%，客户相对集中；

2、主要原材料价格波动风险：公司原材料主要包括聚烯烃类、聚苯乙烯类以及工程塑料及其他类，公司直接材料成本占生产成本的比重逾90%；

3、下游家电、汽车等行业波动风险：报告期内，公司在家电领域收入占比分别为68.68%、60.68%、62.84%和54.08%，公司在汽车领域收入占比分别为22.20%、21.17%、22.82%和27.52%；

4、资产负债率较高的风险：报告期内，公司资产负债率分别为72.09%、60.81%、67.08%和68.43%，资产负债率较高。

四、申购建议

6年票息尚可，其他条款一般，质地一般，转股价值较高，我会申购。八卦一下，公司第一大股东何倩嫦，正是美的集团创始人之女，美的集团也是公司的主要客户。