赛恩斯（688480）

发行价：19.18

发行前股份：71 120 000

发行股份：23 706 667

发行后总股本：94 826 667

发行市盈率：48.09

公司专业从事重金属污染防治，业务涵盖重金属污酸、废水、废渣治理和资源化利用、环境修复、药剂与设备生产销售、设计及技术服务、环保管家、环境咨询、环境监测等领域。

公司主要服务客户包括中国五矿-株冶集团、中国铝业-驰宏锌褚、中国有色-大冶有色、国投集团-金城冶金、洛阳钼业、江西铜业、紫金矿业、金川集团、铜陵有色、中金岭南、豫光金铅、湖南黄金、白银有色等大型有色金属集团。

业绩表现：

在2020年和2021年营收减少的状况下，扣非净利却是稳步增长的。

可比公司比较：

与同行业对标企业比较，赛恩斯发行市盈率仅低于永清环保和卓锦股份，股价仅低于艾布鲁，利润率方面，金达莱最高，三达膜次之，赛恩斯排在第五位，总股本方面，赛恩斯最小，金科环境次之。与金科环境、卓锦股份、艾布鲁各方面数据比较相近，四者利润率接近（艾布鲁最高），股本也相近（赛恩斯最小），综合分析来看，赛恩斯目前的定价相对合理，我会申购。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议！！！

---------------------------------

11月16日，东材转债（113064）申购

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、转债条款

1、评级：AA

2、规模：14亿（规模较大）

3、无担保

4、利率：第一年0.3%；第二年0.5%；第三年1.0%；第四年1.5%；第五年1.8%；第六年12.0%（含最后一年2.0%），6年票息17.1%（票息较低）

5、下修条款：15/30~85%（一般）

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）

8、申购代码：783208

9、配售代码：764208每股配售1.526元面值转债

10、当前转股价值：110.64

11、行业对标：瑞华转债、裕兴转债

12、所属板块：沪市主板

13、债券期限：2022.11.16~2028.11.15

14、转股期限：2023.05.22开始

三、公司简介

对应正股东材科技，公司主要从事化工新材料的研发、制造和销售，以新型绝缘材料为基础，重点发展光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料等系列产品，广泛应用于发电设备、特高压输变电、智能电网、新能源汽车、轨道交通、消费电子、平板显示、电工电器、5G通信等领域。

主要风险点：

1、原材料价格波动风险；

2、应收账款坏账风险。

四、申购建议

6年票息较低，其他条款一般，质地一般，转股价值较高，我会申购。

-------------------------------

11月16日，百川转2（127075）上市

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、主要条款

评级：AA-

规模：9.78亿

无担保

利率：6年票息21.1%

下修条款：15/30~90%（较宽松）

强制赎回：20/30~130%（较严苛）

有条件回售：2~30~70%（一般）

行业对标：正丹转债

股东配售率：68.119%

单账户顶格申购中0.03签

三、正股质地（主营及题材）

对应正股百川股份，公司主营业务主要涉及精细化工、新材料和新能源三大板块。

四、总结

票息较高，下修条款较宽松，强制赎回条款较严苛，质地一般，转股价值相比申购时有小幅度的下降，较为详细的分析见之前的文章（10.19 新股泓博医药、怡和嘉业分析；百川转2申购）

五、上市首日开盘价预估：

目前转股价值105.21（申购时转股价值108.20）

开盘价预估126~130之间