格隆汇3月31日丨摩通发研报指，工商银行(1398.HK)去年净利润按年增长10%，略低于其他四大银行，而其第四季度净利润按年增长11%，高于该行预期，又指第四季度净息差持续上升，资产质量有所改善，然而，费用增长仍然相对疲弱，营运成本高于预期，第四季数据能对目前股价提供支持，予H股目标价5.1港元，维持“中性”评级。

摩通表示，由于减息等因素，今年未必能保持净息差及资产质素的积极趋势，认为今年的收入增长可能面临压力，因为工行管理层重申减费让利，以支持经济，而展望今年，工行管理层承认净息差存在下行压力，但由于工行在去年优化了资产负债结构，有信心净息差将处于合理范围内。摩通提及，工行管理层对今年保持增长率和资产质素充满信心，但承认房地产行业、周期性行业和受新冠疫情爆发影响的行业存在风险。该股现报4.84港元，总市值17250亿港元。